财务管理实务(第二版) 陈娟杨勇习题答案 (2)[3页]

2022-04-26 13:44:12 第一文档网 [ 字体：小中大 ] [

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四单元

一、单项选择

1-5 AADCA 6-9 BCBC 二、多项选择

1-5 ABCD ABC ACD ABD CD 6-9 CD AB AC CD 三、计算题

1.第一个方案投资回收期=100000/25500=3.92（年）第二个方案投资回收期=3+10000/50000=3.2（年） 2.NCF0=-50 NCF1=-50 NCF2=-20 NCF3-11=10+9=19 NCF12=19+10+20=49 3.甲方案： NCF0=-20000

NCF1-5=5000+20000/5=9000

NPV=9000*（P/A，10%，5）-20000=9000*3.7908=14117.2 乙方案：

NCF0=-20000-3000=-23000 NCF1=6000+4000=10000

NCF2=9800，NCF3=9600，NCF4=9400，NCF5=9200+3000=12200，

NPV=-23000+10000*（P/F,10%,1）+9800*（P/F,10%,2）+9600*（P/F,10%,3）+9400*（P/F,10%,4）+12200*（P/F,10%,5）

=-23000+10000*0.9091+9800*0.8264+9600*0.7513+9400*0.683+12200*0.6209 =15397.38

综合来看，应该选乙方案。

4.NPVA=10000*（P/A, i,4）-30000=0 （P/A, i,4）=3

（P/A,12%,4）=3.0373 （P/A,13%,4）=2.9745

i =12%+（3-3.0373）/（2.9745-3.0373）=12.59% NPVB=50000(P/F, i，4)-30000=0 (P/F, i，4)=0.6 (P/F, 13%，4)=0.6133 (P/F, 14%，4)=0.5921

i =13%+（0.6-0.6133）/（0.5921-0.6133）=13.63%

应该选择B方案

5.NCF0=-100， NCF1=-20，NCF2-4=20+100*（1-10%）/5=38，NCF5=38+10+20=68 静态投资回收期=1+120/38=4.16（年）

NPV=38*（P/A，10%，4）*（P/F,10%,1）+68（P/F,10%,6）

-20*( P/F,10%,1)-100=38*3.1699*0.9091+68*0.5645-20*0.9091-100=29.71(万元) 方案可行综合技能强化训练

亦得包装公司项目投资案例

1. 综合资本成本=20%*60%+9.8%*（1-25%）*40%/（1-2%）=15% 2. 投资环保包装材料生产方案项目现金净流量： NCF0=-170万

NCF1-9=（80-56）*（1-25%）+150/10=33（万元） NCF10=33+20=53（万元）

NPV=-170+33*(P/A,15%,9)+53(P/F,15%,10)=0.56(万元) 3. 保持原有木包装材料生产方案项目现金净流量： NCF0=-90万 NCF1-4=30（万元） NCF5=65（万元）

NPV=-90+30*(P/A,15%,4)+65(P/F,15%,5)=27.97(万元)

从NPV指标来看，两个方案均可行，但两个方案为互斥方案，项目计算期不同，

所以采用年金净流量法进行选择。

第一个方案年金净流量=NPV/（P/A,15%,10）=0.56/5.0188=0.11（万元）第二个方案年金净流量=NPV/（P/A,15%,5）=27.97/3.3522=8.34（万元）选择第二种方案

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