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财务管理专业初、中级财务管理教案 第十一章利润分配管理 一、利润分配的程序 1、弥补以前年度亏损 2、提取法定盈余公积金 当法定盈余公积金达到注册资本的50%时，可不再提取。法定盈余公积金主要用于弥补亏损和转增资本金，但转增资本金后的法定盈余公积金一般不低于注册资本的25%。 3、提取法定公益金（5%~10%） 4、支付优先股股息 5、提取任意盈余公积金 6、支付普通股股利 注意： （1） 股利来源于税后利润，但税后利润不能全部发放股利； （2） 股份制企业在提取法定盈余公积金、公益金后，才能支付优先股股息；在提取任意盈余公积金后，才能支付普通股股利。 （3） 股份公司当年无利润或出现亏损，原则上不得分配股利。但为维护公司股票的信誉，经股东大会特别决议，可按股票面值较低比率用盈余公积金支付股利，支付股利后的留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25%。 二、股利分配政策类型 （一）剩余股利政策 （二）固定股利政策 （三）固定股利支付率政策 （四）正常股利加额外股利政策 （一）剩余股利政策 主要内容： 净利润先用于投资，达到预定资金结构后的剩余部分用于股利分配。 理由： 企业未来有良好的投资机会，投资收益率高于投资者在同样风险下其他投资的收益率，此时股东愿意把利润保留下来用于企业再投资。否则投资者更喜欢发放现金股利。 （一）剩余股利政策 优点： 最大限度满足企业再投资的权益资金需求，保持理想的资本结构，使企业综合资本成本最低。 缺点： 忽视了不同股东对资本利得与股利的偏好，损害偏好现金股利的股东利益，可能影响股东对企业的信心。 （二）固定股利政策 主要内容： 以每股股利支付额固定的形式发放股利。只有企业管理当局认为企业的盈利确已增加，而且未来的盈利足以支付更多的股利时，企业才会提高每股股利支付额。 适用范围： 这种股利政策适用于盈利稳定或处于成长期的企业。 优点：稳定的股利政策可消除投资者心中的不确定感。 缺点： 股利的支付与盈利相脱节，当盈利较低时仍要支付固定股利，这可能会出现资金短缺、财务状况恶化，影响企业的长远发展。 （三）固定股利支付率政策 1 主要内容：每年按某一固定比例从净利润中分配股利给股东 。 优点： 使股利与公司盈利紧密结合，体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则，真正做到公平的对待每一股东。 缺点：由于股利随盈利而波动，会影响股东对企业未来经营的信心，不利于企业股票市场价格的稳定与上涨。 （四）正常股利加额外股利政策 主要内容： 是介于固定股利与固定股利支付率之间的一种股利政策 ，即企业一般每年都支付较低的固定股利，当盈利增长较多时，再根据实际情况加付额外股利。 优点： 既能保证股利的稳定性，使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，又能做到股利和盈利有较好的配合，使企业具有较大的灵活性。 三、影响股利分配的因素 股利分配总是受到多种因素的影响，一般认为，这些因素主要有： （一）法律因素 资本保全限制：股利分配只能来源于税后利润，不能用资本发放股利。 资本积累限制：企业必须按税后利润的一定比例和基数，提取法定公积金和法定公益金，企业当年出现亏损时，一般不得给投资者分配利润。 偿债能力限制：企业已经无力偿付到期债务或因支付股利将失去偿还能力，企业不能支付现金股利。 （二）企业因素 资产流动性： 资产流动性弱——采取低股利政策 投资机会： 有好的投资机会——采取低股利政策 筹资能力： 筹资能力弱——采取低股利政策 盈利稳定性： 盈利不稳定——采取低股利政策 资本成本： 降低资本成本——采取低股利政策 （三）股东意愿 避税考虑：低股利支付政策，可以给股东带来更多的资本利得收入，达到避税目的。 规避风险：要求企业支付较多的股利，从而减少股东投资风险。 稳定收入：低收入阶层以及养老基金等机构投资者，需要企业发放的现金股利来维持生活或用于发放养老金等。 股权稀释：高股利支付率会导致现有股东股权和盈利的稀释。 （四）其他因素 债务合同约束 机构投资者的投资限制 通货膨胀的影响 四、股利种类 股利支付形式一般有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利，最常见的是现金股利和股票股利。 1、现金股利 2、股票股利 1、现金股利 2 本文来源：https://www.dywdw.cn/8c139007930ef12d2af90242a8956bec0875a5da.html
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2023-01-03
